2021年是疫后经济复苏的关键一年，聚焦十四五期间的任务，转眼间已悄然过半。《证基风云》本期邀请了恒生首席经济学家王丹博士，发挥资产管理方面积极作用，共同探讨下半年宏观经济势。
我国出口增速仍居高位
回顾2021年上半年经济发展，为构建新发展格提供有效支持。二是居民理财新需求。随着人均国民收入、城市化进程和人口结构变化等达到新的节点，王丹指出，居民家庭理财需求加速增长，上半年我国经济发展亮点主要体现在工业生产及出口方面，资管行业处在居民理财需求转型的重要时期，“其中最耀眼的是出口增速，从储蓄到非储蓄、从实物房产到金融资产、从单一配置到多元化配置、从境内到境外的趋势更加明显，可以说整体表现非常好”。
“在年初，对资管行业提出新要求。三是行业规范新架构。近年来资管行业和市场的规范化程度不断提高，其实市场对于的出口增长是存有一定疑虑的。基于对全球疫情逐渐防控得利的预期，2018年资管新规的出台是资管行业规范化进程的重要标志，或许不少人会觉得很多产业链后期可能会逐步离开，核心内容即统一规则、统一标准、统一监管方式，但与预期相反的是，资管行业需要适应新的规范要求。四是资产形态新特征。科技进步、数字经济和绿色发展带来资产结构的变化，这种情况不仅没有发生，反而很多产能在重新回到。”王丹表示，印度疫情再起确实出乎预料，影响深远，它的到来让原本可能要逐步离开，回到其原属地如拉美、东盟等地的产能再度回归。简言之，对疫情防控得利，全球对出口的依赖度不降反升，下半年我国出口将继续能够保持优势，不会有较转变。
在王丹看来，下半年，整体经济表现与之前不会出现较差别，出口与工业生产仍会居于高位，但可能需要更多去关注国内投资和消费的复苏路径，经济结构不均衡已持续一段时间。
“内需的主要推动力仍来自房地产，消费的改善速度相对缓慢。”王丹指出，居民家庭理财需求加速增长，疫情后很多居民的收入均受到影响，城市相对还好，影响最的仍为小城市。到目前为止，消费的复苏增速只达到了2019年的一半，预计下半年消费复苏会加快，但恐怕仍难以回到历史趋势。
但王丹强调，完全不需要担心下半年经济动能问题，因为外需仍在。事实上，更的问题是当前供给瓶颈，即能够生产出来产品，但海运的运力有限，导致很多无法被运出。“如果运力的限制能逐步被去除，我们的出口将能更上一层楼，总体看，供给瓶颈面临的不是需求问题”。
货币政策或较上半年更宽松
对于近期市场上存有对后期经济可能放缓的担忧。王丹认为，不存在过度担忧的必要性。
“今年经济增速基本为前快后慢的基调。”她指出，今年3月份央行发布工作报告预测未来五年我国潜在GDP增速将在5.1%至5.7%之间。也就是说，如果今年下半年经济能够达到此区间，取5.7%上限，三季度经济增速达到6.5%左右的话，到四季度将会掉到5%以下，可能很多人难以接受这样的经济增速。
“从全球的角度来看，的经济增速已非常快，整体仍处于稳步上升的发展趋势。”王丹认为。
下半年货币政策怎么走？王丹表示，下半年的货币政策及财政政策一定会较上半年宽松，对实体经济的托底力度会增。
王丹进一步指出，下半年，对于制造业投资、对于中小企业，还有针对地方的一些与国情民生相关的项目，例如城市、保障房等将全面铺开，“尤其是三季度末，可能市场上会有非常的乐观情绪再次聚集起来。总体来讲，预期下半年政策的支持力度是比较的，并会对经济给予较的积极刺激作用”。
针对市场所关注的下半年是否存在“降息”可能，王丹表示，是非常有可能的。“更可能发生为LPR小幅下调10至20个点之间，体现我国对实体经济的支持。另外，降准可能还会再有1至2次，这取决于当时的实际经济发展情况。而无论是降准还是降息都更有可能发生在第四季度”。
国际金融报记者：马嘉辛
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