文章内容来源：统计、上海证券报、泽平宏观等
8月31日，总体看经济继续保持恢复态势，统计公布了8月制造业采购经理指数（PMI），但势头趋弱。”发展研究中心研究员张立群表示。专家分析，为50.1%。
PMI为50.1%，制造业需求淡季、疫情汛情等因素影响市场需求，低于上月0.3个百分点，是PMI回落的主要原因，连续5个月下滑，应着力解决需求不足的矛盾，创下2020年3月以来新低，加强宗商品保供稳价。统计服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，低于近3年同期均值。
8月PMI数据反映经济特征：
1、生产小幅回落，8月份，需求幅收缩。
生产指数为50.9%，制造业扩张力度有所减弱，比上月微落0.1个百分点，景气面收窄。调查的21个行业中，高于临界点。短期受疫情、天气、限产等因素影响，10个行业PMI位于景气区间，但也反映经济存在下行压力。
新订单指数为49.6%，比上月下降1.3个百分点，低于临界点，连续四个月处于收缩区间。
2、价格指数高位回落。
8月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为61.3%和53.4%，低于上月1.6和0.4个百分点。
出厂价格和原材料价格指数差值7.9个百分点，连续三个月收窄，但依然处于较高水平，行业成本压力继续向下游传导，相关行业企业盈利依旧承压。
3、中小企业经营困难。
8月，、中、小型企业PMI分别为50.3%、51.2%和48.2%，较上月分别回落1.4、上升1.2和上升0.4个百分点。
其中，小型企业仍在收缩区间，面临的信用分层、融资难融资贵等问题并未根本改善。
4、疫情扰动，服务业景气收缩。
8月非制造业商务活动指数为47.5%，幅下滑5.8百分点，落入收缩区间。
其中，建筑业商务活动指数为60.5%，较上月回升3.0个百分点，回升至高位；服务业商务活动指数为45.2%，幅回落7.3个百分点，重回荣枯线下，主要受多疫情抑制消费、旅游服务业等因素影响。
9月1日主持常务会议，署加对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度，加强政策储备，做好跨周期调节。
这是16天内国常会两次提及“跨周期调节”。8月16日的国常会提出，针对经济运行新情况加强跨周期调节。此次又强调“加强政策储备”，传递了哪些信号？
01
加强政策储备 做好跨周期调节
此次会议提出，统筹做好跨周期调节。发挥地方专项债作用带动扩有效投资。根据国际环境变化和发展实体经济需要，加强政策储备，研究和适时出台分惠企政策到期后的接续政策，提高应对困难挑战的能力，保持经济平稳健康发展和就业稳定。
交行首席研究员唐建伟在接受上海证券报记者采访时表示，“下半年以来经济下行压力有所加，刚刚公布的8月PMI数据反映出经济复苏过程中不稳固不均衡的现象仍然存在，因此有必要加强跨周期调节。”
据统计数据，受近期国内疫情汛情等因素影响，8月份制造业和服务业PMI均放缓，其中制造业PMI为50.1%，继续保持在扩张区间；服务业为45.2%，明显低于上月7.3个百分点，年内首次降至临界点以下。
尤其是，小型企业PMI为48.2%，连续4个月低于临界点，表明小型企业景气水平持续偏低，生产经营压力较。
唐建伟分析称，小微企业生产经营对宏观环境的变化更为敏感，目前内外需面临放缓压力，需要加强政策储备，以保证经济平稳运行。
“不排除下半年还有继续降准的操作。积极财政政策的空间还是比较的，特别是地方专项债，上半年发行进度偏慢，下半年需要通过发行提速来带动扩投资，以稳投资来稳增长稳就业，进而为中小微企业提供良好发展环境。”他说。
02
跨周期调节还有哪些政策储备？
民生银行研究院高级宏观研究员王静文对上海证券报记者分析称，“相关的政策储备或包括明年财政政策的前置，如将一分专项债额度前置到两会前发行等；对于分惠企政策到期后保持连续性，如两项直达货币政策工具今年底到期后再继续延期；根据形势需要下调存款准备金率甚至政策利率等。”
近期多次提及“用好地方专项债带动扩有效投资”，多位分析人士认为，未来地方专项债发行有望加快。
相关数据显示，提速已经开始。
8月16日当周，新增专项债待发行规模高达2242亿元，将创今年以来单周最发行量，与8月前两周合计不到千亿元的发行节奏相比明显提速。
有关门还表示，将确保专项债券发行后能够及时投入项目，并进一步调动民间投资积极性。这将有助于提振基建投资增速。
03
今年再新增3000亿元支小再贷款额度
会议指出，稳增长、保就业，重在保市场主体特别是量面广的中小微企业。要贯彻、决策署，进一步加对中小微企业支持力度，针对宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题，在用好已出台惠企政策基础上，进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业，保持经济运行在合理区间。
会议明确，加帮扶政策力度。今年再新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行向小微企业和个体工商户发放贷款。完善对受疫情影响严重行业企业贷款贴息及奖补政策。推动银行更多发放普惠小微信用贷款。建立融资担保基金风险补偿机制，支持担保机构为缺乏抵押物和信用记录的小微企业提供担保。引导金融机构开展票据贴现和标准化票据融资，银行提供再贴现支持，缓解中小微企业占款压力。
王静文表示，“新增3000亿元支小再贷款，即相当于银行可以向小微企业和个体工商户发放3000亿元贷款，然后把这些贷款抵押给央行，从央行申请再贷款，让央行再释放出额外的基础货币。引导金融机构开展票据贴现和融资，即鼓励银行通过贴现方式向银行提供资金，然后再由银行向央行申请再贴现。对企业来说，这种方式可以缓解企业的占款压力，只需要在银行存一定比例的保证金，就可以申请开立汇票，并通过贴现融资；对银行来说，贴现的风险相对较小，而通过向央行申请再贷款的话，也不会占用太多信贷额度。”
会议还要求，进一步深化“放管服”，优化营商环境，降低制度易成本，保护产权和知识产权，保护公平竞争，增强发展信心。加对创业创新的支持力度。严禁乱收费、乱摊派。继续开展清理拖欠中小微企业账款专项行动。鼓励地方有针对性出台帮扶措施，减轻中小微企业成本上升压力。
在唐建伟看来，上述帮扶小微企业的政策都很有针对性，切中痛点。通过新增再贷款额度、开展票据贴现等举措来提供资金支持，可以缓解小微企业资金压力；通过系列政策优化营商环境，可以让中小微企业在市场中公平竞争。
