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不来看看吗海航期货郭盛华谈美联储初步讨论缩减购债计划改变经

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近期,带来经济效益呢?企业可以通过运用税收优惠政策,海航期货宏观首席郭盛华做客东财《财富咖秀》,合理利用当地招商引资的优惠政策,他在节目上表示,通过业务流程的拆分,美联储在最新会议上开始讨论家关注的缩减购债计划,运用税收优惠政策,但是只是开始讨论,进行业务流程再造,并没有就缩减购债的具体计划作出决议,使得公司符合税收优惠条件。需注意的是各个地方的税收扶持力度不尽相同,而是说留待未来的会议继续讨论。

以下为文字精华:

主持人:近期美联储有了最新的动作,选择一个适合公司产业规模,到今天也出了比较关键的会议内容,给公司带来长远利益的地方是尤为重要的。这种税收优惠政策就是针对企业增值税的税负压力过重,我们该如何看待最新美联储的表态,对入驻优惠园区企业的一种财政扶持奖励。企业可以通过新公司、分公司或子公司的方式进行入驻,首先让郭老师为家解读一下。

郭盛华:好的,在优惠园区产生相应的税收,我们借这个机会聊一聊关于美联储这次会议的主要内容。我们从三个方面来看,首先我们看一下美联储这次会议内容里面,哪些分是跟以往会议没有发生变化的,简单的说还是利率和资产购买。

在7月27号和28号会议上,美联储决定维持联邦基金利率的目标区间—0.25是不变的,同时继续实施它的资产购买计划,每个月约80亿美元的国债、40亿美元的NBS,同时我们补充一下,美联储还继续维持隔夜逆回购的利率0.05%,以及存款准备金余额的利率0.15%,另外加上一级信贷利率0.25%,这个利率是不变的,和上次会议是一样的。其中准备金余额利率是我们之前介绍过的,法定存款准备金余额以及超额存款准备金余额合并起来的,现在统称准备金余额利率,这是和以往会议内容不变的分。

我们再看看有哪些新的提法、新的内容、新的措施。主要是两个方面:

一个是在这次会议上美联储开始讨论家关注的缩减购债计划,但是只是开始讨论,进行业务流程再造,并没有就缩减购债的具体计划,包括什么时候、什么条件下可以缩减购债,缩减购债的速度、步伐等等这些细节没有作出决议,而是说留待未来的会议继续讨论,讨论成熟之后会公布一个计划然后实施。

另一个方面,这是比较关键新的内容,就是在新的会议上美联储推出两款新的工具,一款用于国内叫长备回购便利工具,简称SIF。另外一款是用于国外的主要针对外国央行,这两款工具配合使用来稳定国内外的金融市场,这是两款新工具的情况。

这次会议最重要的信号还是美联储开始讨论缩减购债计划,这个事情实际上资本市场已经关注非常久了,现在终于有新的进展,有信号出来了,是在什么条件下什么样的背景下,美联储开始讨论缩减购债计划的,这应该是比较重要的一点,我们可以从美国经济近期的表现,包括宏观经济、通胀、劳动力市场等几个方面,来分析一下。

首先我们可以看一下美国整个宏观经济的表现,实际上第二季度美国的整体经济复苏势头是表现不错的,一季度美国的经济是环比增长了6.4%,现在市场预计第二季度的增速会加快在8.5%左右,势头应该是不错的。

具体指标我们可以看一些关键的指标,比如6月的零售指标是表现非常好的,它环比是增长0.6%,因为预期是要下滑0.4%,5月份当时是意外下滑1.7%,比较起来6月比5月是改善比较明显的。同样核心零售环比增长了1.3%,比预期0.4%要好不少,而且5月份是环比下滑0.9%,这两个指标看下来整个经济表现是相当不错的。

为什么我们讲这个指标?因为我们知道消费是占美国经济总量的70%左右,零售这个指标就显得非常关键。当然在主要的经济指标表现超出市场预期的同时,仍然还是有分的指标表现不及预期,虽然它还是在复苏的趋势当中,但跟预期比还是有一些差距,比如耐用品订单6月份环比增长0.8%,预期是要增长2.1%,5月份是增长3.2%,这样一看这个指标是比预期要差的。

综合起来看,我们认为美国的整个国民经济在保持良好复苏势头的同时,仍然还表现的不够稳固,这从经济学来讲,我们可以用产出缺口来解释,也就是说,目前这个状态下,美国经济的产出缺口还没有补上,所谓的产出缺口我们可以介绍一下,因为这个概念非常重要,它是指资源充分利用的情况下潜在产出作为标准,实际产出和潜在产出对比有不足,成为产出缺口,产出缺口还存在,说明资源没有充分利用,比如劳动力、资本或者设备等等,这些资源没有充分利用,产出就还不足,体现在经济运行当中就是一些经济指标表现时好时坏,比预期要逊色一点。

关于产出缺口,美国国会的预算办公室有一个研究,这个研究结果显示,美国的产出缺口在今年年底之前会补上,恰好这个时间和家资本市场预期的美联储会在年底之前公布未来政策实施的计划,包括缩减购债计划,时间体上是吻合的,这实际上也不是巧合,我们回顾之前的历史可以发现,2013年美联储伯南克对国会表态说,如果经济继续保持复苏的势头,美联储考虑缩紧购债,当时的表态背景也是美国经济复苏产出缺口补上,放到目前情况来看同样是类似的情况,这是整个美国宏观经济的一些情况做一个介绍。

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