8月11日，两年平均增速由6.5%回落至5.6%。1-7月工业增加值两年平均增速由7.0%回落至6.7%。在此之前，美国劳工公布报告显示：消费者价格指数CPI继6月份上涨0.9%后，7月官方制造业PMI生产指数幅回落0.9个百分点至51.0%，7月份上涨0.5%，已降至去年3月以来的最低水平。工业生产的回落，这是自2008年6月以来最涨幅。与去年同期相比，原因致包括两个方面：一是需求放缓。7月以来，7月份居民消费价格上涨 5.4%，消费和房地产投资等终端需求均出现放缓，与6月份的年增长率持平。
若美国通胀继续处于高位，显示内需不足，美联储极有可能提前缩债及加息，而7月出口增速超预期回落，不过现在考虑加息有点过早，出货值同比增速由13.4%降至11.0%，按照市场预测最早也在2022年底。其实每次美国都是嘴上加息，显示外需亦在放缓。二是其他因素干扰。7月份河南等地的极端降水引发的洪涝灾害，后面才姗姗来迟，以及受气候影响的电力供应不足等，那么美联储到底要怎么样才会加息呢？
一、美联储货币政策转向的参考指标，首先得看就业数据
我们都知道，过去美联储释放各种鹰派信号只是为了安抚市场情绪。如今随着非农数据的好转及通胀数据持续走高，货币政策是不是真的要转变了？
根据美国劳工7月非农就业报告：
美国7月非农就业增加94.3万人，好于市场预期的85.8万，为去年4月来最增幅；7月份失业率也从5.9%降至5.4%，为16个月最低，劳动率参与率也从61.6%小幅上升至61.7%，平均时薪同比增长4.0%，为3月以来的水平。
单看这个市场表现的数据，表明美国经济仍然处于强势复苏当中，劳动力市场正在改善，这对美联储缩表及加息的提供绝佳的条件，风声也是不绝于耳。可实际呢？
除非农外，其实美国其他方面的数据却预示了美国经济复苏正在放缓。最新数据显示，美国二季度GDP环比折年率为6.5%，远不及市场预期的8.4%。而且美国7月ADP就业人数增加33万人，远不及预期的68.3万人，更低于前值69.2万人。
ADP数据不及预期，显示尽管经济整体改善，但招聘障碍依然存在，招聘放缓凸显劳动力市场全面复苏的挑战。虽然企业正努力跟上被压抑的需求释放，但填补创纪录的空缺职位还需要时间。
可见，非农数据虽然表现抢眼，但ADP就业人数不及预期，随着德尔塔变异毒株的肆蔓延，招聘形势依然严峻，美国经济复苏依然面临巨挑战，货币政策转向无从谈起。
二、目前美联储还未加息，主要是有哪些原因呢？
看到接连超预期增长的数据，这表明美国的通胀压力不断加。可是，到目前为止，美联储还未加息，具体可能以下原因：
一是美联储更加侧重于就业。鲍威尔2020年在名为《新经济挑战和美联储货币政策评估》的演讲中说，美联储将调整现有货币政策框架，寻求实现2%的平均通胀率长期目标，并更侧重实现充分就业。这意味着美联储在制定货币政策时会更加考虑对就业影响，美国7月失业率虽有上升，但ADP不及预期，使得美联储在决定是否加息时不得不更加慎重，一味加息可能会导致企业借贷成本上升，加重企业负担，反而带来就业率下降，得不偿失。
二是加息会冲击到资本市场。加息会导致量资金流出资本市场，这会对股市造成巨影响，若美国股市崩盘不仅会给投资者带来损失，甚至还会引发新一轮金融危机。
三是美国沉重的债务负担。当前美国债务总量超28.4万亿美元，而2020年GDP总量才21万亿美元，财政税收仅7.3万亿美元，今年即将到期的债务规模为7.7万亿。可以看出，美国去年的财政收入，已不能覆盖今年到期的债务。此时加息，还将额外多支付一笔巨额利息费，这又将加重美国的负担。
三、最后，美联储怎么样才会加息呢？
美国收割发展家的惯用套路是：美联储降息，美元在国内赚不到钱，只会流入各个发展家，推高发展家的房市、股市等资产，随后美联储突然加息，国际资本一看美国这边有钱赚，又流回美国，造成发展家资产贬值，这时美元资本再杀个回马，用0利率的低额贷款，轻易收购这些发展家的资产。
当然，这种加息套路的前提是美国经济要进入良性发展，能够承受全世界美元回流美国引发的通胀，也就是资产升值的同时，家还都能看好美国经济的未来，并认定美国有能力化解下一次经济危机，不管是战争还是印钞。
美国主导全球经贸的时代，美元印多少家就要多少，美元不锚黄金但是跟黄金地位一样，都是硬通货。可是现在家都觉得美元有点毛，美国似乎也没能力控制全世界经济运行了。
毕竟美元是世界货币，所以仅仅用美国经济数据来说明美元是不是超发，美国有没有通胀似乎不太有说服力，目前这已经不是传统经济学能解释的东西了。所以，很可惜，战争和印钞，美国都不敢再干了。
那么，美国还会有下一次加息的条件又是什么呢？促使美联储加息的两个条件是劳动市场参与率和核心通胀水平。
如果劳动市场表现不断改善，体现为就业率增长，且通胀持续高企，长期平均通胀水平高于2%，那么美联储就会加息。另外，如果就业表现一般，但通胀不断攀升，美联储迫于压力也可能会加息。
总的来说，讲那么多，都是趋势或预测，但在细节处可能会有变数。比如近期正在全球肆蔓延的德尔塔变异毒株。
正常来看，等非美摆脱通胀困境后，美国就会从嘴炮加息变成实干加息，只是目前非美经济复苏起不来，美联储比谁都着急。
可如今美国进入不按常理的经济轨道，若一有好转来个触不及防的突然加息也有可能的，当然美联储这样的用心，在非美的解读里是极其险恶的，我们只能拭目以待了。
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