21世纪经济报道记者吴斌报道通胀飙升成了几乎让每个都头疼的问题。
9月21日，不管是企业需要的成本发票还是个人回款需要开具的发票，经合组织在其最新经济展望报告中表示，都是很头疼的一件事。很多人回款的第一件事就是出去潇洒一下，在全球经济复苏不均衡的情况下，毕竟隔了这么久才拿到自己该拿得出去潇洒一下也不为过，成本成长速度快于预期，但是这里小编的建议是，各国央行需要制定明确的应对通胀风险的策略。
“经济复苏增加了价格压力，不要一回款就想着如何去潇洒，并将其迅速推高至我们在疫情前的预期水平。发达经济体的政策制定者应刻不容缓地监控这些变化。”
值得注意的是，这一想法没有错但是如果在本该面临的税收问题没有解决的前提下就去潇洒，根据经合组织的预测，那么就错特错了，明年G20的通胀率会更高，毕竟涉及到资金就会涉及到税收，2021年和2022年分别达到3.7％和3.9％。但经合组织同时也表示，涉及到税收就会涉及到税收问题，在未来前景仍未明朗之际，回款第一时间应该想的是用什么样的税收优惠政策，应维持宽松的货币政策。
（经合组织上调绝分地区通胀预期，来源：经合组织官网）
经合组织上调通胀率预期
虽然新一波防疫措施令一些地区的经济活动受限，但供应链困境和宗商品上涨仍促使经合组织提高了今明两年除日本外所有G7的通胀率预期。
“短期内通胀风险上行，特别是如果消费者被压抑的需求强于预期，或者是在供应短缺需要很长时间才能克服的情况下。”
尽管通胀率上行，经合组织仍建议各国央行保持宽松的货币政策，同时就它们能够容忍多高的通胀提供明确的指导。经合组织敦促各国在为其经济提供财政支持方面保持灵活性，避免在短期前景仍然模糊的情况下撤回支持政策。
“应该维持宽松的货币政策，但需要清晰的前瞻指引，让外界明了央行容忍通胀率超调的程度和范围。”经合组织如是强调。
整体而言，未来通胀前景的不确定性仍存。随着疫苗接种率的提高，家庭储蓄的幅度削减，就业市场的需求将显著增加，失业率降低，短期内或将加剧通胀压力。
对于美国而言，虽然未来物价压力将逐步走软，但经合组织经济学家认为，通胀率到明年底仍将保持在3％以上。
经济增长方面，经合组织预计今年美国经济增长6.0%，较5月估值下调近1个百分点，2022年增长率将放缓至3.9%，较前次估值上升0.3个百分点。经合组织预计今明两年的经济增长率分别为8.5%和5.8%，均持平于之前的估值。
无法忽视的风险
目前全球多数央行总裁和政策制定者认为，当前的通胀飙升是对复苏的短暂反应，而不是通胀持续走高的前奏，不过有关争论远未结束。
美国商界腕上周在摩根士丹利拉古纳会议上就对通胀飙升的复杂性发出了警告，会上分讨论都围绕原材料、劳动力和物流成本飞涨展开。美国、特灵科技、以及等企业都对通胀压力增加发出了警告。
3M首席财务官莫尼什·帕托拉瓦拉称通胀“史无前例”，宗商品价格上涨和运费飙升的影响将影响其2021年的收益。通用电气首席执行官拉里卡尔普也表示，越来越令人担忧的是，通胀压力“越来越具有结构性”。
投资者需要警惕的是，通胀可能并非是“暂时的”。工银国际首席经济学家程实表示，欧美疫情暴发，使得供给瓶颈加剧了生产端商品及服务价格水平的快速抬升。而当欧美疫情得到控制后，主要商品和服务价格并未顺利实现同步回落。相反，旺盛需求端会开始支持商品及服务价格继续保持在高位。
“从当前状况看，何时疫情能够完全得到控制仍具不确定性，很难断定高企的商品或服务价格一定能够随着供给产能恢复，短期内实现充分调整并快速回落。”程实表示。
德意志银行此前也曾警告，通货膨胀看起来是个短期问题，但实际可能持续存在并在数年后引发危机。德银甚至预测，当前激进的刺激政策和经济基本面变化，将使通胀在美联储做好应对准备之前来临。
此外，麦格理则认为，随着商品需求缓慢回落，供应方面逐渐跟上，包括美国在内的各地区的通胀压力正在逐步放缓，预计爆发规模、持续性通胀的风险不。但麦格理也未否认通胀上升的可能性，因为通胀通常具有较的惯性，各国央行可能需要提高利率，以避免在2023或2024年出现严重的超调。
高通胀并非一无是处？
尽管高通胀问题多多，但也并非一无是处，比如在某种程度上可缓解债务压力。
国际金融协会（IIF）上周表示，包括、家庭、企业和银行债务在内的全球总债务水平在第二季度增加了4.8万亿美元，达到296万亿美元。这意味着在新冠疫情爆发后的18个月里，全球总债务已经上升了令人震惊的36万亿美元。
Roubini Macro Associates董事长兼CEO、“末日博士”鲁比尼表示，“我们正处于超级债务周期，最终全球央行掉入陷阱。人们说央行将使政策利率正常化，但鉴于私人和公共债务水平，一旦他们尝试这么做，将出现市场崩盘、经济崩盘。”
在这种背景下，鲁比尼认为最有可能的情况是，维持政策利率相对不变，通过高通胀来削弱名义债务的实际价值。
与此类似的是，高盛也认为，目前各国债务水平都处于非常高的状态，这使得各国有明确的动机将高通胀作为一种政策选项：较高的通胀将削减债务的实际价值，从而减轻各国因创纪录债务所带来的压力。
不过不可忽视的是，新兴市场未来将面临巨挑战。保德信固定收益（PGIM Fixed Income）经济学家Giancarlo Perasso对21世纪经济报道记者表示，在其他条件保持不变的情况下，进口成本不断上升导致新兴市场央行的美元外汇储备流失，甚至可能耗尽其储备，以至投资者质疑一个偿还外债的能力。
Perasso还提醒，尽管投资者对宗商品价格飙升的关注点通常集中在油价的通胀影响上。然而，从历史角度来看，近期原油价格的上涨与食品价格的飙升相比显得微不足道，后者正处于2012年以来的水平。
