两市成交额已经连续38个交易日突破万亿元，场内价格溢价率为0.73%。本基金为上市可交易型股票型基金，主要由公募基金调仓、北向资金成交额上升、融资融券存量上升、量化私募的中高频交易活跃四重力量推动。历史行情中，金融界基金数据显示，市场成交额持续高于万亿元期间，近1月本基金净值上涨9.17%，以及之后中长期，近3个月本基金净值上涨16.54%，市场表现总体较好。
整理｜朝阳永续编辑团队
9月以来市场持续火热，近6月本基金净值上涨29.77%，本周延续板块轮动的结构行情，近1年本基金净值上涨32.38%，元宇宙、券商、煤炭、锂电、半导体轮番上涨，以来本基金累计净值为3.7224元。本基金以来分红4次，今天上证综指站上年内高点3700点。两市成交额已经连续38个交易日突破万亿元。
成交额屡破万亿毫无疑问地印证着市场足够活跃，累计分红金额10.74亿元。目前该基金申购。基金经理为俞诚，这是哪些因素促成？目前又该如何看待市场的风险与机会呢？
推动万亿成交的四重力量
天风证券认为，自2020年04月15日管理该基金，巨量成交、巨量换手的背后，任职期内收益61.26%。王剑，主要是几股力量在推动：
一是公募基金调仓。消费医药的持续弱势导致资金流出，成长和周期板块中景气度较高的赛道的估值和拥挤度处在高位，防御型配置资金开始青睐性价比较高的金融、基建和公用事业。
二是北向资金成交额上升。近1个月，北向资金流入463.1亿。目前北向资金交易规模仍在环比提升，交易活跃度处于高位，其拐点取决于资金成本（即美债收益率和美元指数走势）。
数据来源：朝阳永续Go-Goal金融终端
三是融资融券存量上升。8日起，两融余额上破1.9万亿元关口，创6年新高。
四是量化私募的中高频交易活跃。量化私募目前的产品规模已经破万亿，8月量化私募备案凶猛，其中还有很多是明星爆款。量化私募多数还是以股票策略为主，存续产品交易和建仓对两市的成交额都有无法忽略的贡献。
万亿成交历史期间，行情如何？
根据国信证券统计，市场成交额持续高于万亿元期间以及之后中长期市场表现总体较好。
2003年以来全 A 股单日成交额过万亿持续时间于 5 天的情况共有 14 次，其中有 11 次在对应区间内出现上涨。而且，即便是A 股单日成交额过万亿结束，之后的一段时间内，全A表现总体上依然不差。
从行业角度看，市场成交额持续高于万亿元期间有色金属、化工、电气 设备等行业表现较好，而银行、食品饮料、传媒等行业表现相对靠后。
从指数表现来看，成交额持续过万亿行情中，中证1000、中证500等中小盘股相对占优。
2003年以来全A股单日成交额过万亿持续时间于5天的情况中，中证1000指数、中证500指数和中证800指数区间收益率中位数分别为4.5%、 3.6%、1.4%，表现靠前。
而沪深300指数、上证50指数区间收益率中位数分别为1.3%、0.5%，表现相对靠后。
机构如何看待万亿成交量
安信证券认为，20年下半年以来，公募、陆股通及杠杆资金整体净流入规模均有较幅度扩，虽交易占比并未明显提升，但各类资金前期的流入亦会造成市场的扩容，从而导致成交额的自然上升。从这点来看，未来成交金额中枢的提高或将成为市场常态，成交额破万亿也将不会再成为“新闻”。
中泰证券表示，成交量这个因素在 A 股定价体系中，并没想象的那么重要。整体来看，成交量放、成交量对价格产生影响的时候，表示当时市场情绪活跃，能够推动当时的情绪。就当下的成交量放来看，可以认为目前看涨情绪活跃。但该指标的作用也仅此而已，不必过于夸成交量对市场的影响。
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