与房地产“割席”后，行业发展方向愈加明晰。资金投向结构优化，
信托业将何去何从？
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临近九月，加对实体经济支持力度。2021年是“十四五”规划的开之年，各公司密集发布上半年财报。有扭亏为盈的、有业绩翻倍的、也有华夏幸福这种意料之中规模亏损的……
8 月 26 日华夏幸福对外披露 2021 年半年度报告。
报告显示，也是我国第二个百年奋斗目标的起始之年。信托业需要抓住历史机遇，华夏幸福于报告期内录得营业收入 210.68 亿元，在供给侧结构性的背景下，较上年同期下降 43.63%；上半年归属于上市公司股东的净利润为-94.80亿元，把握经济发展趋势，较上年同期跌256.37%。
利润跌的背后是其被人热议的债务危机。
截至上半年末，充分发挥信托优势，华夏幸福的融资总额达 1876.19 亿元，不断加对实体经济的支持力度。截至2021年二季度末，未能如期偿还的债务本息合计高达 691.66 亿元。
受华夏幸福拖累，从资金信托在领域占比来看，其背后股东平安上半年对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为 359 亿元，排序分别是工商企业（30.00%）、证券市场（17.52%）、基础产业（13.42%）、房地产业（13.01%）、金融机构（11.97%）。长期以来，减少税后归属于母公司股东的净利润 208 亿元。
无独有偶，工商企业信托稳定占据资金信托投向的第一位，被华夏幸福拖累的上市公司不止平安一家，工商银行和也不幸踩了雷。
据悉，工商银行目前是华夏幸福的最贷款行，授信高达 139 亿元。而招商银行被牵扯其中只是因为一份由招行代销的信托产品。
该产品于 2020 年 8 月 14 日，系一年期集合信托产品，规模 5 亿元。结果到了 2021 年 8 月 14 日，信托计划结束，投资者不但没收到2021 年第二季度该产品的利润，也没收到明确的信托利益分案。
一项表现良好、有「零售之王」称号的招商银行代销信托面向自然人违约的零记录就这样被打破了。
资料显示，这份信托产品为「业信托·君睿15号」项目集合资金信托计划。为华夏幸福间接全资子公司九通基业提供流动性资金。
业信托方表示，已代表本信托计划加入华夏幸福金融机构债权人，后续会跟进债委会相关信息。
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不熟悉信托业的人难免会问：业信托是谁？
公开资料显示「业信托有限责任公司」，原为广州科技信托投资公司，是经银监会批准、在广州科技信托投资公司基础上重组而来，2011年正式营业。
尽管业信托无论是年资在国内都排不上名号，但其背后的控股股东则是 AMC（资产管理公司）之一的东方资产管理股份有限公司。
通过企查查搜索可知，业信托是一家非常热爱房地产行业的公司。2019 年，业信托管理的信托资产总规模为 751 亿元，其中投资于房地产行业的资产占比 24.45%，位列其投资细分行业首位，数额达 183.64 亿元。
不过，其投资的项目中不乏对暴雷房地产项目的接盘。
如 2019 年 5 月，业信托接盘上海明裕房地产有限公司，该公司原控股股东上海三盛宏业投资集团有限公司就是在同年发生债务违约，身陷爆雷乃至破产困境。
除此之外，业信托还从身陷资金链断裂漩涡的江苏华厦融创置地手中接下了江阴润泽置业、江苏昆仑恒基投资、南京昆仑润泽置业、南京昆仑沃华置业等多家公司。
其背后逻辑并不难理解，毕竟该信托公司背后的控股股东东方资管就是做不良资产处置的个中高手。
可惜的是当房地产行业拐点来临，与房地产市场环境高度关联的业信托不可避免的被拖下水。
2019 年业信托出现了营收利润双双下滑。2019 年年报显示，业信托全年实现营收 4.83 亿元，相较 2018 年同期的 7.79 亿元下降 38%；净利润 1.07 亿元，相较 2018 年 1.57 亿元下降 32%。
2020 年，营收 5.04 亿元，净利润 1.12 亿。与 2019 年相比有所回升，但仍低于 2018 年同期水平。
今年年中，业信托以 7.3 折左右的价格出售上海浦东临港鲜花港项目资产包涉及 18.57 亿元，业内猜测是为回笼资金、降低风险。
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实际上，热爱地产业的信托公司还有许多。
地产的黄金时代也恰恰是不少信托公司高速发展、赚的盆满钵满的时期。
信托作为银行信贷有益补充，在房地产项目全周期的土地前融、并购融资、资金用途等融资痛点上充当重要角色。然而，当市场环境发生变化，房地产行业受到日益趋严的金融监管，炒作房价也成为历史时，不少信托公司感受到了「唇亡齿寒」的真正含义。
今年 5 月，渤海信托把一纸公告贴在了泰禾北京公馆的电梯间，那也是泰禾创始人黄其森每天必经之地。
公告中，渤海信托要求泰禾集团在 5 日内搬离公寓，恢复抵押财产原状，否则将采取法律措施，对抵押财产申请查封保全，以维护渤海信托债权安全。
在渤海信托之前，泰禾才刚刚被法院判决偿还四川信托超 42 亿元。
而四川信托的追债对象还不止泰禾一家，今年以来，四川信托已将金花集团、四川雄飞、云南双峰房地产、云南盛泰康业房地产等诸多房企诉至法院，案由多为公证债权文书。
信托界「一哥」中信信托也没能免俗。
去年8月，中信信托因公证债权纠纷状告天房集团、天津天房投资、泰安天房置业，后三者被申请执行1.78 亿元。今年因涉及27.5亿元借款合同纠纷，中信信托向法院提起诉讼，申请查封皇庭国际核心资产皇庭广场。5 月底，这座深圳商业地标被查封。
无论如何，房地产信托的撤退风已经到来。
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与房地产「割席」后，信托业将何去何从？
其实自 2018 年资管新规发布以来，信托业进入了艰难转型阶段。信托资产规模从 2017 年 4 季度末的高点持续滑落。截至 2021 年 6 月末，信托资产规模20.64万亿元，与 2020 年 2季度末相比，同比下降0.64万亿元。
而伴随着刚性兑付的打破，信托违约潮也开始涌现。用益金融信托研究院发布的数据显示，截至7月，今年共发生信托违约事件涉及金额超过550亿元！
在这种情况下，降低投向地产领域的信托资金规模是一种必然选择。
目前从资金信托在领域占比来看，工商企业、证券市场、基础产业、房地产业、金融机构分别占比30.00%、17.52%、13.42%、13.01%、11.97%。
具体到各领域数据变化如下：
投向房地产业的资金信托余额为 2.08 万亿元，同比下降 16.94%
投向工商企业的资金信托余额为 4.79 万亿元，同比下降 13.90%
投向基础产业的资金信托余额为 2.14 万亿元，同比下降 25.87%
投向金融机构的资金信托余额为 1.91 万亿元，同比下降 15.67%
投向证券市场的资金信托余额为 2.80 万亿元，同比增长 35.39%
时至今日，资管新规过渡期已然临近，信托行业走到了必须明确定位、坚定转型道路的时间节点。
从「受人之托、代人理财」这一信托业的本源出发，股权投资、证券投资、资产证券化、家族信托、养老金及保险金信托等创新业务中。
哪个才是信托业的「新突破点」呢？
（ 文/貌貌狼 ）
节目预告
近年，家族信托因存在财产隔离、税务筹划、公司治理等优势而成为备受国内富豪青睐的「财富传承」最优选择。疫情之下，以信托公司为主体开展的家族信托业务热度不减。
预计到 2021 年底，国内家族信托资产规模将突破10万亿元。然而，近期被曝的鲁南制药股权争夺事件表明，家族信托这面「防火墙」并非牢不可破。
家族信托究竟还值得托付吗？
设立家族信托有哪些我们需要甄别和注意的“误区”？
普通人又该如何进行财富规划及传承？
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