中金发表的研究报告指，明源云(0909.HK)预计2021年上半年收入按年增长41%至9.4亿元(下同)，其中SaaS业务收入按年增长59至5.3亿元，ERP业务收入按年增长22%至4.1亿元，均超出此前管理层指引(即全年SaS和ERP业务分别实现50%和15%以上的按年增长)。该行预计经整纯利将按年增长2%至1.3亿元，对应经调整纯利润率则料14%。
中金认为公司收入增长保持强劲，Saas业务方面随着现有客户采购预算逐步扩充(由总IT集预算向区域销售预算转移)以及高定价产品陆续推出(例如VR类产品)，该行预计云客上年收入将在客单价增长推动下录得69%的按年增长。考虑到产品策略调整影响，预计云链收入增速或按年放缓至20%以下，分被工地渗透率加速提升所抵销。该行预计云采购收入按年增长76%，主要得益于后疫情期供需双方持续增长的线上接洽需求。
另外受明源云在存量市场多管齐下的投入策略推动，该行预计云空间收入增长将按年提速至78%，在ERP业务方面，考虑到下沉市场的持续拓展，以及产品升级与增值服务需求的延迟释放，该行预计上半年收入将实现20%以上的按年增长。
该行维持对公司2021至2022年收入预测基本不变，考虑到投入加，将经调整纯利降8%及2%，评级维持“跑赢行业”评级，目标价58港元。
免责声明：文中图片均来源于网络，如有版权问题请联系我们进行删除！
