当美联储鲍威尔暗示在杰克逊霍尔银行年会上削减该年的资产购买计划时，9月的利率会议被视为宣布削减计划的第一个时间窗口。当美联储认为通货膨胀已经取得实质性进展时，非农就业报告成为了最终的决定性因素。然而，8月份就业市场复苏放缓反映了疫情的影响。与此同时，一些经济数据高位的下降也表明，复苏步伐放缓，压力加。自第三季度以来，以公用事业为代表的国防门表现良好，一些基金似乎正在为经济不确定性下的波动风险做好准备，经济放缓的迹象。美国劳工的数据显示，8月份美国新增了235000个就业岗位，远低于市场预期。同时，供需结构性失衡也加了就业压力。平均小时收入同比增长0.6%，同比增长4.3%，增速加快。在6月至7月的强劲反弹之后，日益严重的疫情为就业市场的复苏降温。保护需求、对病毒的担忧和联邦救济基金等因素仍然是阻碍人们重返工作岗位的原因。
根据时间表，在共和州联邦福利于7月初提前终止后，美国其他地区的福利金支付也将于本周到期。此前，华尔街机构曾乐观地认为，随着学校的重新和救济金的完成，劳动力短缺状况将在9月份得到显著改善，但“三角洲”病毒正在对这种情况是否会发生提出疑问，他在接受《商业新闻》采访时表示，上个月劳动力市场明显降温，这表明企业和求职者在面对疫情迅速蔓延时变得更加谨慎。可以看出，所有行业都很薄弱。参与率保持在61.7%不变，表明劳动力供应约束仍然存在，持续的劳动力短缺给工资带来了上升压力
事实上，从之前发布的一些数据可以看出8月份的非农“冷”，也表明了经济放缓的压力。8月，美国Markit制造业PMI从7月的历史水平下降。IHS Markit的高级经济学家Sian Jones指出，强劲的需求以有记录以来最快的速度显著增加了积压的工作量，企业报告称，尽管就业人数进一步增加，但它们仍面临留住员工的挑战。服务业的扩张也在放缓。美国供应协会（American supply association）服务业调查（service business survey Committee）安东尼·尼维斯（Anthony Nieves）透露，受访者将经济放缓归因于劳动力短缺、物流延迟和材料短缺。施瓦茨告诉《第一财经》记者，根据研究所模型的计算，8月底，美国复苏指数跌至三个月低点，反映出下行压力。然而，次级指标也显示，尽管“三角洲”的迅速蔓延再次引起关注，但全庭支出保持了健康增长，尽管速度有所放缓，劳动力市场复苏总体上是有弹性的。
最新的非农报告让外界认为美联储将推迟发布减肥计划，因为鲍威尔已经明确表示，美联储将把就业作为评估经济和政策的关键指标。施瓦茨认为，这一轮疫情不太可能完全扭转劳动力市场的复苏进程。他认为，量被压抑需求的释放和不断上升的疫苗接种率将使就业回到正轨，美联储需要耐心等待。11月可能是宣布降息的时间窗口，在此期间，美联储仍有足够的时间来评估疫情、就业和通胀的演变。风险规避门已经引起了关注。疫情的影响使市场的整体风险规避保持在较高水平。在压低美国中长期债券收益率的同时，科技股上周成为市场关注的焦点。纳斯达克指数今年创下第35个历史新高，以苹果和谷歌为代表的行业巨头重新获得了基金的青睐
虽然美国股指的波动性已达到较高水平，但许多投资者也在为市场潜在的波动风险做准备。值得一提的是，自第三季度以来表现最好的行业是最传统的风险规避行业——公用事业行业增长了10.2%，其次是房地产和医疗行业。就全年增长而言，房地产行业已经超过了能源行业，跃居榜首。炙手可热的房价符合资本对不确定的业绩预期的考虑。
“担忧之墙确实已经迫在眉睫。防御性股票表现相对较好的主要原因是它们的现金流。”美国银行财富管理首席股票策略师特里·桑德文在报告中写道
在机构眼中，未来美国股市调整的风险是多方面的。首先是经济增长放缓。摩根士丹利此前将第三季度美国国内生产总值（GDP）预测从6.5%下调至2.9%。相比之下，美国第二季度的经济增长率为6.6%。基于对原因的分析，达莫认为，增长率下降的主要原因是刺激支出复苏和持续的供应链问题对产出的影响。
不应忽视高热带来的通胀压力。国会证券管理公司（Capitol securities management）首席策略师肯特·恩格尔克（Kent engelke）写道，价格风险可能不是短期的。预计标准普尔500指数和纳斯达克综合指数将在年底前下跌5%至15%，因为投资者需要适应企业不断上升的成本。根据refreshibes的数据，在第二季度美国股票收益平均增长近90%后，分析师预计，成本的增加将幅降低第三季度企业收益增长率至29.6%
在目前华尔街对未来市场整体持谨慎乐观态度的情况下，上周，花旗集团将标准普尔500指数的年终目标下调至4000点的消息成为市场关注的焦点。该行首席美国股票策略师托拜亚斯·列夫科维奇（Tobias levkovich）承认，他低估了企业的盈利能力，错误判断了投资者在美联储货币刺激下追求风险资产的意愿。然而，人们认为，计划的增税将影响企业利润，而美国股票的高估价值让市场“望而却步”。标准普尔500指数的市盈率接近互联网泡沫以来的水平。“随着美联储准备开始缩编，美国经济增长将放缓，投资者应该做好美国股市下跌的准备。”报告中提到的反馈
