今日品种
银河期货
铁矿 | 钢材 | 焦煤焦炭 | 不锈钢 | 镍 | 铜 | 锌 | 铝 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶
颜文超
投资咨询从业证号：Z0016221
期货
品种
铁矿
【夜盘复盘】
期货：期货铁矿i2109收于948元/吨，立足、辐射全球的国际衍生品行业交流平台，i2201收于825.5元/吨，(郑州)国际期货论坛自2016年以来，铁矿9-1价差122.5元，已连续举办四届，01合约螺矿比6.39；
现货：日照港PB粉价格1020-1030元/吨；日照港超特粉价格在710-715元/吨，始终以期货及衍生品服务实体经济和作为根本宗旨。本届论坛的主题为“立足新阶段 贯彻新理念 服务新格——期货衍生品助力实体经济高质量发展”，混合粉价格在760-765元/吨，既立足，折仓单约925元。
【重要资讯】
1、2021年第34周（08.16-08.22），又放眼全球，矿山共计发货2019.7万吨，将围绕后疫情时代乃至世界经济发展前景、国内外期货及衍生品行业创新发展趋势、期货衍生品市场服务实体经济等议题进行深入交流和探讨。据悉，环比增加101.6万吨，本届论坛除主论坛外，同比减少245.0万吨。其中发量共计1528.7万吨，还设置四个分论坛，环比增加48.6万吨，分别为对外论坛、期货服务乡村振兴论坛、白糖分论坛和PTA、短纤分论坛。由于疫情原因，同比减少390.2万吨。矿山发占发货总量75.69%。2021年1-34周，矿山共计发全球66772.5万吨，累计同比增加151.6万吨或0.23%。
2、Grupo Cedro计划在未来三年内向巴西Minas Gerais州投资10亿巴西雷亚尔（折合1.85亿美元）以5个新的铁矿石项目，预计在2026年将原有铁矿石年产能从400万吨提升到1500万吨。据外媒透露，该公司已经为这些项目申请开采许可证，并预计在接下来的几个月中获批其中一个项目。
3、巴西能源公司科桑（Cosan）已决定与Aura Minerals控股股东合资企业，进入采矿领域，以勘探和运输铁矿石。该公司将与Aura创始人和股东保罗·布里托集团（Paulo Brito Group）旗下的一个门共同控制这家新公司。该公司将由前淡水河谷公司（Vale SA）和CSN SA高管华雷斯·萨利巴·德·阿维拉（Juarez Saliba de Avelar）领导。除此之外，Cosan将以7.2亿雷亚尔（合1.34亿美元）的价格从交通公司收购圣路易斯港口公司。该公司将用该港口运送铁矿石。
【交易策略】
昨日现货市场价格触底反弹，涨幅在10-25元不等。钢厂进口矿库存持续去化，处于近两年相对低位，近期需关注补库需求，或对价格形成一定支撑。从基本面来看，本期发运环比增加，到港减少，随着压港的逐步缓解，港存开始呈现累库走势，受焦炭价格持续提涨影响，品种结构再度呈现分化走势，金布巴、混合、超特等费焦品种库存转增，钢厂再度提升pb用量，致库存转降，因此近期分主流中品矿价格表现或相对坚挺。需求方面，将持续跟随限产政策低位运行，本期铁水产量环比下降1.12至227.52万吨，由于华东限产加严，产量降至今年次低水平，从中长期来看，仍表现为缓慢下降趋势，因此铁矿供需将维持偏宽松状态，若粗钢全年平控，下半年将呈现较幅度的累库，趋势上看可持续作为空配品种。套利方面，做多1月合约的螺矿比仍可持有，短期或面临压力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
钢材
【夜盘复盘】
期货：反弹。RB2110收于5290元，RB2201收于5274元；HC2110收于5700元，HC2201收于5629元。螺纹10-1价差收于16元，热卷10-1价差71元。10月卷螺差410元。01合约卷螺差355元。
现货：昨天上海中天螺纹在5220元（折盘面5381左右），+50元。上海本钢热卷5720元，+40元。建材日成交19.74万吨。
【重要资讯】
1、财政：1-7月，全国发行地方债券39979亿元，同比增长6.37%。7月，全国发行地方债券6568亿元。经初步汇总，1至7月全国地方发行的新增专项债券，约5成投向交通基础设施、市政和产业园区领域重项目。
2、受钢材出口征税传言影响，近期海外分买家开始积极竞标其他资源，导致最近一周内南美热卷进口价格开始走低。目前热卷FOB黑海报价在920-930美元/吨左右，周环比跌5美元/吨，月环比跌100美元/吨左右，虽然较目前主流报价930美元/吨优势不明显，但由于出口征税尚未落地，市场买家多青睐于独联体资源。
3、本钢计划自9月10日-9月21日对三冷轧机进行为期12天的检修，合计影响冷轧及镀锌产量约12万吨；计划8月25日-9月10日停产检修，预计影响Φ30-300圆钢产量3万吨。鞍钢计划从2021年9月1日-10月9日对1700mm热轧产线检修39天，合计影响商品卷产量约10万吨；计划于9月5日-9月30日对1号冷轧轧机检修26天，合计影响产量约8万吨。德龙烧结厂计划于8月20日0时到8月21日20时，对230㎡烧结机停机进行检修，21日17时55分，伴随烧结机点火成功、顺利出矿，德龙烧结厂此次检修任务宣告完成。华南不锈钢厂计划高炉停产，初步预计该钢厂将减产300系不锈钢3-5万吨/月。
4、中汽协：2021年8月上中旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。其中，乘用车生产同比下降28.9%；商用车生产同比下降44.1%。
【策略】
1、单边：基本面方面，最新mysteel数据表明，螺纹产量微增，热卷产量小降，需求方面螺纹需求环比增加，热卷表需下降。本周mysteel247家钢厂日均铁水产量为227.52万吨，环比下降1.12万吨。后期限产将会集中在四季度甚至年底，01螺纹在连续多天的回调后，市场成交转好，各地继续推进减产计划，助推钢材进一步反弹，反弹高度还要看后续需求情况。
2、套利：无
3、期权：无
（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
焦煤焦炭
【夜盘复盘】
期货：J2109盘面下跌，减仓1728手收于3582.5元/吨，JM2109盘面上涨，减仓558手收于2833元/吨。焦炭9-1价差348元。焦煤9-1价差296.5元。
现货：日照、青岛港焦炭现货偏强运行。现贸易现汇出库：准一级焦出库价3400元/吨，测算焦炭仓单3550元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3000元，单一蒙煤仓单3000元左右。
【重要资讯】
1、产地焦煤讯，近期安泽地区分煤矿由于井下环境影响，产量有所减少，进一步加剧了当地资源紧张面，当地煤矿由于保老客户暂停接受新单，随着低硫主焦煤供应持续紧张，分煤矿低硫主焦煤（S0.5 G83-85）报价继续上调150元/吨至承兑价3700元/吨，8月份已累计上涨950元/吨。
2、河北某主流钢厂对焦炭采购价上调120元/吨，调整后具体情况如下：
一级焦（A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7），报3520元/吨；
中硫焦（A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7），报3320元/吨；
以上均为到厂承兑含税价，2021年8月24日0时起执行。（第六轮上调、累计上调720元/吨）
3、随着近期蒙古国疫情单日新增病例数接近2000例，蒙古国公民对蒙古国疫情的反弹趋势出现了担忧情绪。另外今年九月，蒙古国将面临很风险。这意味着将有量未接种疫苗的学生将开始聚集。因此，有可能来一波疫情风浪，预计9月份的蒙煤通关仍不乐观。
【交易策略】
焦炭第六轮提涨分落地，累涨720元，焦炭仍有第七轮提涨可能。焦煤现货强势上涨，进口方面蒙煤通关再次暂停，焦煤供给结构问题暂时仍无明显解决，焦企焦煤库存突破历史低位补库需求，开工率汾渭数据继续小幅回升，煤矿库存继续去库，维持焦煤焦炭调整后震荡偏多的观点。
策略：从最近双焦近月合约盘面看多头资金有持续离场的迹象，远月合约缺乏期现联动性谨慎追高，焦煤09、10合约可逢高获利了结等待回调。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
期货
品种
镍
【昨日复盘】
隔夜，LME镍收于19055，环比上涨180，涨幅0.95%；库存195558，减1740，LME镍豆连续去库，但去库量已超出国内的正常需求。镍价跟随基本金属表现为共振式冲高后小幅回落。
【重要资讯】
1、据报道，菲律宾第镍矿生产商FNI在2021年上半年共完成了32船镍矿出货，2020年同期为23船，出货量同比2020年125.8万湿吨增长38.3%至174.0万湿吨。
2、日本镍铁生产商太平洋金属报告显示，受国内外不锈钢生产复苏影响，2021年二季度其镍铁出货量增加。该公司表示，由于全球经济从Covid-19流行中复苏，不锈钢产量增加，因此4月至6月期间国内和出口需求强劲。Pacific目标是在2021年4月至2022年3月的财政年度内将镍铁产量提高到25010吨，同比增长36%，较前期计划增加0.76%。
【交易策略】
单边：当前镍价受宏观情绪影响延续，而镍基本面的矛盾或将在三季度面临切换。三季度“NPI-高冰镍”技术的投产，有望使得中、远期过剩的NPI将逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求达到历史高位，从而带动全球市场去库。300系利润的持续带来的镍需求的高位、国内镍仓单库存维持低位、新能源之于镍豆需求达历史高位，最终表现为全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素；同时需注意到镍需求边际增量已经放缓，而供给端（NPI和中间品）仍在增长，钢厂废不锈钢采购比例继续扩，三季度镍供求关系逐渐从短缺向紧平衡过渡，则操作上可考虑逢高试空思路。印尼德龙不锈钢二期项目的加速投产，或将加剧短期国内NPI短缺的程度。
套利：三季度面临印尼NPI转产冰镍、印尼德龙不锈钢新增产能释放预期，在国内300系不锈钢减产前，则存在国内NPI短缺延续（钢厂镍板需求增加）的结构性矛盾预期，可反复尝试内外反套（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
不锈钢
【昨日复盘】
夜盘，不锈钢主力收于17680，涨115，张幅0.65%；不锈钢指数持仓69254（+2714）。盘面跟随镍价氛围表现为冲高后的小幅回落。
【重要资讯】
1、2021年8月18日上午，VDNIP工业园印尼象屿（德龙）炼钢厂4#AOD炉正式热试成功，4#AOD的热试成功，预示着OSS炼钢厂产能距离园区设计产能的目标将迈入新的台阶；四台AOD在满负荷生产的情况下，月产量将达到18万吨。
2、据市场消息，8月23日，华南某不锈钢厂废不锈钢采购价为13000元/吨（出水96，镍8），较上期价格上涨300元/吨。
【交易策略】
单边：宏观氛围之于盘面影响明显，当前不锈钢原料的偏紧格未能改善。不锈钢现货市场短期止跌反弹。目前国内NPI价格逐渐运行至1350元/镍以上，铬铁运行至10600元/50基吨附近，带动304成本重心保持高位，钢厂利润被压缩，但不改钢厂利润延续的格。当前钢厂成本高位、市场出货意愿增加、市场“蓄水池”需求维持高位、终端需求低迷；前期需求是建立在出口端的超预期基础上，国内不锈钢出口回落预期仍存（印尼不锈钢挤压国内出口份额）。当前市场继续交易需求拐点的预期，盘面成本被有效击穿，高基差下，后期或表现为现货端的补跌，前期2110合约超跌反弹预期已兑现，短期宜观望，等待基差修复。福建、江苏、广东、广西等1-6月的能耗强度同比不降反升，则不排除后期各种因素的“减产”之声再起。后期走势取决于钢厂压产力度和市场垒库的程度在节奏上是否存在错配。
套利：盘面的小幅反弹，带动基差小幅收窄，利用2110合约做空基差（卖现货多盘面）策略继续持有（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
铜
【盘面回顾】
昨日伦铜反弹，收于9357.5美元/吨，涨119.5美元/吨，涨幅1.29%，增仓85手至27.8万手。
【重要资讯】
1、美国众议院投票采纳拜登支持的3.5万亿美元预算蓝图，众议长佩洛西正致力于推进上述预算决议和另一项5500亿美元的两基建法案。
2、美国经济数据：7月新建住宅销售四个月来首次增长。8月里士满联储制造业指数急降至9，远低于预期。
3、【Codelco旗下Andina铜矿Suplant工会拒绝合同延长罢工时间】Codelco公司Andina铜矿的Suplant工会工人拒绝了管理层最新的工资提议，延长了智利铜矿的停工时间。Suplant工会瓦斯奎兹表示，在周一投票的86名工人中，75人选择继续罢工，11人接受了提议。
【交易策略】
单边：昨日美国众议院的民主人打破僵，通过了3.5万亿美元的基建预算决议框架，并推动在下月末通过约1万亿美元规模的两基建议案。本周关注杰克逊霍尔全球央行年会上美联储鲍威尔讲话，将为年内美联储的货币政策提供指引，市场可能预期美联储会再次提及减码的问题，可能会对铜价构成压力。
套利：受到铜价下跌、疫情等因素的影响，市场上流通的废铜量减少，精废价差已经倒挂；广西、云贵等地区限电，也使电解铜产量出现下滑；8月份进口铜可能仍然比较少，预计9月份也只能修复到30万吨左右。最近消费还可以，下游集中补库，9月份国网交货量、地产、新能源消费还比较乐观，国内+保税区可能会延续去库，考虑远月内外盘反套。
期权：卖出看涨期权到期，卖CU2110-C-73000，保证金7000元/吨，预计收益率4.74%，如果铜价突破73000元/吨，建议买入铜期货对冲。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
期货
品种
锌
【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡上行，收盘涨2.35%，收于3009美元/吨。隔夜沪锌高开整理，主力合约2110涨0.99%，停盘前收于22495元/吨，沪锌指数持仓增加2342手至14.8万手。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于0。10-11价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于25。
现货：昨日0#锌主流成交于22470-22570元/吨，0#锌普遍对2109报升水170元/吨到升水190元/吨报价，1#锌主流成交于22400-22500元/吨。
【重要资讯】
1.国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，6月份全球锌市场供应短缺20,200吨，5月份修正为短缺23,500吨。此前，ILZSG报告5月供应短缺17,900吨。ILZSG的数据显示，2021年1-6月全球锌市场供应过剩36,000吨，去年同期为供应过剩385,000吨。
【交易策略】
单边：原料端国内炼厂提前冬储的预期有所上升，或延缓精矿加工费的上行步伐。同时广西印发加强节用电的通知，青海、宁夏等份也有加能耗双控的预期。在国内供电紧张仍在持续的情况下，后续供应端或继续面临收缩压力。需求端虽未走出传统淡季，但在美国众议院通过3.5万亿基建预算框架后，市场对后续出口消费抱有乐观期待。叠加周内弱于板块的补涨诉求，沪锌或维持偏强形态，可适当短多入场。
套利：在供应扰动频发的情况下，叠加较低的仓单库存数，月差结构或有转向近强远弱的Back可能。但终端消费的相对不足难以支撑反向结构继续扩，在套利空间颇为有限的情况下，暂时放弃也罢。
期权：沪锌10卖出ZN2110-C-23200期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
期货
品种
铝
【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝冲高回落，收盘涨0.39%，收于2604美元/吨。隔夜沪铝高开调整，主力合约2110涨0.15%，停盘前收于20440元/吨，沪铝指数持仓增加11692手至55.5万手。09-10价差较昨日收盘小幅扩，尾盘收于-5。10-11价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于10。
现货：昨日上海无锡地区成交在20360-20380元/吨之间，对当月盘面升水20元/吨，绝对价格较周一下降85元/吨，华南价格在20510-20550元/吨。
【重要资讯】
1.河南发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的实施意见》，提出健全绿色低碳循环发展的生产体系，推进工业绿色升级。坚决遏制“两高”项目盲目发展，严格实施分类管控。实施落后产能清零行动，依法依规加快落后产能淘汰退出。实施钢铁、煤化工、水泥、铝加工、玻璃、耐火材料等行业绿色化改造。
【交易策略】
单边：国内多地的限电政策目前仍在执行之中，并且在发改委重申能耗双控指标的情况下，分地区的限电政策或有加码可能。在广西印发加强节约用电，青海下发限电预警，宁夏约谈能耗双控严峻地区和企业的情况下，市场不断强化电力供应不足-继续压减产能的预期。需求方面，随着河南地区限电政策的逐渐结束，地区消费有望弱势回补。叠加国内疫情风险下降之后的需求释放，在旺季订单边际好转之际，后续社库有望加去化力度。不过投机资金探出新高后的信心不足或限制沪铝在绝对价位上的停留时间，可继续关注逢低补多的短线交易机会。
套利：供应端的扰动持续存在，但对高铝价承接能力的信心不足使得反向结构不能稳定存在。在月差摆动空间不足的情况下，可阶段性放弃。
期权：沪铝10卖出AL2110-C-21000期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
期货
品种
纸浆
【前日复盘】
期货市场：弱势震荡。SP主力10合约报收6131点，下跌-42点或-0.68%。
现货木浆市场：山东地区进口本色浆现货市场供应稳定，盘面窄幅震荡整理，交投偏刚需。据闻市场分含税参考价：金星5850元/吨。江浙沪地区进口本色浆现货市场供应量稳定，业者普遍低价惜售。据闻市场分含税参考价：金星5900元/吨。（卓创资讯）
现货生活用纸：广西地区生活用纸市场交投一般，甘蔗浆轴含税现款现汇市场价格在5650-5700元/吨，据悉该地目前仍未能恢复正常生产，分纸企随着库存陆续消耗，叠加生产成本压力仍存，提价意向较浓。河北保定满城雨森纸业专业生产生活用纸，纸质优良。现款现汇自提含税出厂报价：喷浆竹浆本色轴参考6400元/吨。（卓创资讯）
【重要资讯】
援引纸业商会消息：国际纸业公司（IP）全球纸业拆分上市计划有了新进展，拆分公司新名称定为“SylvamoCorporation”，总计划设在美国田纳西州的孟菲斯（Memphis）。该拆分计划于2020年12月首次宣布，计划将在2021年底将其全球印刷纸业务分拆为一家独立的上市公司，以专注于工业包装和吸收性纤维素纤维业务。2020年，国际纸业的印刷纸业务占整体销售额的15%，营业额略高于30亿美元，其中32%来自欧洲、中东和非洲。“由于新冠疫情导致前所未有的需求下降”，该板块销售额下降了近30%，营业利润从5.29亿美元降至2.28亿美元。
【交易策略】
截至7月，国内信贷规模为256.87万亿元，同比增长+16.8%。市场在降准之后对信用的需求仍然在减弱。SP主力10合约少量试空，宜在6180点前期低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
期货
品种
天然橡胶及20号胶
【前日复盘】
RU相关：RU主力01合约报收14460点，上涨+60点或+0.42%；日本JRU主力01合约报收217.8点，上涨+1.7点或+0.79%。截至前日12时，云南WF报收13050-13100元/吨，产地标二报收12000-12100元/吨，泰国烟片报收17000-17300元/吨，越南3L报收12950-13000元/吨。
NR相关：NR主力10合约报收11290点，上涨+35点或+0.31%；新加坡TF主力11合约报收170.9点，与上一日持平。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价小涨5-10美元/吨。烟片船货报收1960-1970美元/吨，泰标现货或近港船货报收1760-1770美元/吨，马标现货或近港船货报收1750-1760美元/吨，泰混现货或近港船货报收1700-1710美元/吨。非洲胶少量现货或近港船货报收1660-1670美元/吨。
合成胶相关：华北丁苯1502报价13100-13400元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13900元/吨。华东丁二烯报价11750-11800元/吨。
【重要资讯】
援引盖世汽车消息：由于全球汽车芯片的供应短缺影响了生产，韩国7月汽车出口同比下降了-2.9%。根据韩国贸易、工业和能源的数据，今年7月，韩国汽车出口量达18.10辆；出口额约为41亿美元，同比增长了+12.3%。该认为7月出口量下降主要是去年同期基数较高所致。去年7月前，由于新冠疫情，韩国出口量急剧下降。去年7月，全球疫情有所缓解，韩国汽车出口量激增。
【交易策略】
周初，云南地区胶水对杯胶升水报收+1100元/吨，胶水同比（相对）走强+44.3%，连续4周的边际抬升有所止。合成胶方面，随着新装置的陆续释放，丁二烯市场观望心态渐浓，成交价格小幅下移。中汽协公布的11家重点车企在8月中上旬的产量同比减产-34.3%。RU主力01合约在手多单持有，止损宜上移至14350点前期低位处；NR主力10合约在手多单宜在11230点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
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