一周前，预示着经过多年努力，央行发布了试点取消非金融企业债务融资工具发行环节信用评级的公告，债市的一统时代基本已经到来。实际上，随后NAFMII对内容以问答形式进行了解读，2020年11月21日与2021 年5月21日的金融委会议便分别提出“要深化债券市场，试点期间企业可以自主选择是否披露评级报告，建立健全市场制度，包括主体评级或债项评级，完善市场结构，如果披露，丰富产品服务”和“加快资本市场，评级结果应当在有效期内。如果选择不披露，推动债券市场高质量发展”，发行人不应在募集说明书封面中披露“信用评级机构名称及信用评级结果”，因此债市高质量发展也属于资本市场的重要内容。一、债市一统步伐明显加快（一）债市一统进程的加快旨在解决债市长期较为割裂的困境，但可以在内容中披露“历史主体评级、评级机构、评级结论”等，如两市场的规则分裂（银行间市场与交易所市场）、监管机构中的“五龙治水”（主管企业债的发改委、负责债券的财政、主管公司债的证监会、主管金融债的银保监会以及主管非金融企业债务融资工具的央行等）以及托管不统一（存在中债登、上清所以及中证登托管机构）等。债市割裂导致同一发行人在不同市场发行的债券，但不得引用评级报告内容。
今天就有第一家取消发行环节评级的发行人——安徽农垦集团有限公司，需要面临不同的监管与政策约束，这家企业除这次新发外，历史上就只有一只债券，最新的历史评级还停留在2018年，其实根据公司募集里面的历史评级来看，公司实际在2020年做过一次评级更新，而且评级上调到了AA+，而不是wind显示的2018年AA。对于一般企业来说，这种上调评级的机会不会那么低调，而安徽农垦却低调的放过这次机会，而选择只是在募集里面一笔带过。
根据时间来看，公司在20年8月的评级概率快过期或已经过期了，企业选择没有进行发行环节评级，实际上也是在做市场的第一个取消外评级的发行人。
公司在募集说明书里面也是完全遵照公告和解读说明来的，没有在募集说明书的首页展示评级信息，只是在正文中列示了历史评级的内容。历史评级的内容中可以看到除了跟wind匹配的2018年AA评级，还有一个2020年由东方金城评级的AA+。
不知道这只债券最后市场的投标或认可度会如何，值得特别关注。这对于外评级依赖的机构，可能会有一些影响，或者对于产品合同里面明确要求外评级的也会带来无法参与的限制。毕竟是试点，只有在实操中才能把问题解决。
边做边解决，比纸上谈兵好
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